二〇二四年CPI溫和上漲，PPI降幅收窄——國內物價運行總體平穩

　　國家統計局最新數據顯示，2024年12月份，消費市場運行總體平穩，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.1%，環比由降轉平。工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點，環比下降0.1%。2024年全年，CPI同比上漲0.2%，PPI同比下降2.2%，降幅收窄。

　　核心CPI繼續回升

　　2024年12月份，CPI環比持平，上月為下降0.6%。其中，能源和服務價格基本穩定；受供應增多、暖冬天氣等影響，食品價格環比下降0.6%。由于蔬菜供給充足，價格下降約2%，而過去5年同期平均環比上漲5%左右。

　　從同比看，CPI上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點。其中，食品價格由上月上漲1%轉為下降0.5%，豬肉和鮮菜價格漲幅均有回落；非食品價格由上月持平轉為上漲0.2%。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近兩個月天氣情況好轉帶動食品價格走低，是CPI同比漲幅低位下行的主要原因。

　　2024年12月份，扣除食品和能源價格的核心CPI繼續回升，同比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，核心CPI連續第3個月回升，一攬子增量政策和存量政策對總需求有所提振，帶動核心CPI持續改善。

　　國家發展改革委價格監測中心分析預測處副處長何曉英介紹，2024年全年，CPI溫和上漲0.2%，漲幅與上年持平。分結構看，服務價格小幅上漲、工業消費品價格持平、食品價格小幅下降。服務方面，家庭服務、旅游、在外餐飲等價格不同程度上漲；工業消費品方面，產能相對充裕，在以舊換新等政策帶動下消費需求旺盛，價格總體穩定；食品方面，供應總體充足，價格下降0.6%。

　　PPI同比降幅收窄

　　2024年12月份，受部分行業進入傳統生產淡季、國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，PPI環比由上月上漲0.1%轉為下降0.1%。從具體行業看，電廠存煤較為充足，煤炭新增需求有限，煤炭開采和洗選業價格下降1.9%。房地產、基建項目淡季陸續停工，鋼材需求有所回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.6%。受國際大宗商品價格波動傳導影響，國內石油開采以及有色金屬冶煉和壓延加工業價格均與上月持平。水泥玻璃行業產能置換逐步推進，非金屬礦物制品業價格上漲0.6%。燃氣、電力需求季節性增加，燃氣生產和供應業價格上漲1.2%，電力熱力生產和供應業價格上漲0.9%。

　　從同比看，PPI下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點。其中，生產資料價格下降2.6%，降幅比上月收窄0.3個百分點；生活資料價格下降1.4%，降幅與上月相同。“2024年四季度PPI環比跌幅與三季度相比明顯收斂，主要由于9月底出臺的一攬子增量政策對大宗商品和工業品價格有所提振。”王青說。

　　何曉英說，從全年看，不同行業走勢分化，其中有色金屬行業價格明顯上漲，能源及部分制造業價格有所下降。

　　溫彬認為，受主要發達國家制造業放緩及全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格預計將整體回落，但隨著增量政策漸進顯效，市場供需關系得到邊際修復，疊加“搶出口”持續，有望推動國內工業品價格回升，預計2025年PPI同比降幅將有所收窄，但走出負區間仍需時日。

　　擴內需將帶動物價改善

　　2024年中央經濟工作會議提出，注重目標引領，著力實現增長穩、就業穩和物價合理回升的優化組合。

　　王青認為，整體上看，當前居民消費品價格仍處在明顯偏低狀態，主要是受前期房地產市場調整、居民收入增速下行等影響，消費需求不足。這意味著2025年消費品以舊換新等促消費政策還有較大加碼空間。

　　溫彬表示，由于國內需求仍然偏弱，居民消費信心較低，經濟中存在負產出缺口，導致物價企穩缺乏有效需求支撐，政策仍需繼續加大逆周期調節力度。促進物價合理回升成為央行貨幣政策的重要考量，貨幣政策將保持寬松，并配合更加積極的財政政策及其他政策，以提振居民消費，擴大內需，改善經營主體預期，增強經濟內生動力。

　　“展望2025年，預計CPI同比漲幅將持續回升。”溫彬認為，今年春節假期增加至8天，對餐飲、電影、旅游出行等消費帶動將更強。春節期間肉類需求增加，預計豬肉價格將會出現反彈，鮮菜鮮果等其他食品價格也將回升。中央經濟工作會議將擴需求列為重點工作之首，促消費政策正在推出，疊加一攬子增量政策繼續改善內需，提振居民消費信心，有望持續推升核心CPI。