過去短短幾周，由美國硅谷銀行倒閉開始，歐美銀行業(yè)出現(xiàn)一系列動蕩事件，銀行股大幅波動，市場恐慌情緒發(fā)酵。從直接原因看，這是銀行自身資產(chǎn)負(fù)債表期限錯配，以及美聯(lián)儲貨幣政策所致；從根源上看，它凸顯歐美銀行業(yè)存在的一系列深層次問題，如何解決這些問題將影響行業(yè)乃至經(jīng)濟的未來走向。

　　首先，從銀行自身情況來講，根據(jù)旨在加強銀行業(yè)監(jiān)管的巴塞爾協(xié)議Ⅲ的要求，商業(yè)銀行總資本充足率須不低于8%，一級資本充足率不低于6%，普通股一級資本充足率不低于4.5%。在實踐中，各國監(jiān)管部門往往對本國銀行提出高于最低標(biāo)準(zhǔn)的要求，并針對重要銀行進行壓力測試。

　　近年來，為了保證核心資本的充足率，越來越多歐美銀行通過發(fā)行額外一級資本債券作為核心資本的補充來源。當(dāng)銀行核心資本充足率下降到危險水平時，這類債券自動轉(zhuǎn)換為股權(quán)。這種自動吸收損失的設(shè)計，原本是銀行自救的一種方式，目的是避免危機時政府動用納稅人的錢來應(yīng)對。但在這次動蕩中，瑞士監(jiān)管當(dāng)局決定將處于困境的瑞士信貸約合172.4億美元的額外一級資本債券全部減記為零，這立刻引發(fā)債券市場的恐慌，一些市場甚至短期凍結(jié)了此類債券的發(fā)行。由于該類債券是銀行核心資本的重要組成部分，其風(fēng)險等級的變化已引發(fā)對銀行抗壓能力的擔(dān)憂。

　　其次，就金融監(jiān)管而言，硅谷銀行倒閉引發(fā)了對美國《多德—弗蘭克法案》及其修訂的反思。該法案是國際金融危機的產(chǎn)物，旨在對美國銀行業(yè)進行更為嚴(yán)格的監(jiān)管。然而美國立法機構(gòu)在各方游說下，于2018年對該法案進行了重大修訂。其中一項就是重新分類“大而不倒”的銀行標(biāo)準(zhǔn)，大幅放松監(jiān)管門檻，這使得包括硅谷銀行在內(nèi)的中型銀行避開了壓力測試等嚴(yán)格監(jiān)管的約束。此外，現(xiàn)有的監(jiān)管框架還缺乏對銀行高管的責(zé)任追溯，實際上變相鼓勵了不負(fù)責(zé)任的經(jīng)營。

　　再次，在政府救助方面，為應(yīng)對硅谷銀行和簽名銀行破產(chǎn)造成的市場恐慌，美國政府多管齊下，通過存款保險和銀行定期融資項目等方式阻止銀行業(yè)危機大面積擴散。美國財政部表示，聯(lián)邦政府有意愿為中小銀行高于聯(lián)邦存款保險公司投保上限的存款提供擔(dān)保，但不會覆蓋超過上限的全部存款。如果未來發(fā)生危機，聯(lián)邦政府到底在多大程度上為儲戶兜底，美國國會能否批準(zhǔn)這一做法，這些都存在不確定性。此外，政府對銀行救助本身會導(dǎo)致道德風(fēng)險，其結(jié)果很可能導(dǎo)致銀行在運營中無視風(fēng)險管理，反而會增加危機發(fā)生的概率。對銀行采取及時救助是避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)鍵，但如何同時避免過度擔(dān)保帶來的負(fù)面影響，這也是需要面對的難題。

　　最后，由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表與美聯(lián)儲的利率政策密切相關(guān)，美聯(lián)儲加息節(jié)奏和力度仍會對銀行營運產(chǎn)生影響。日前，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，并表示控制通脹仍是美聯(lián)儲關(guān)注重點。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲加息或進一步加劇銀行擠兌恐慌，令銀行業(yè)動蕩持續(xù)。事實上，近日美聯(lián)儲的救助行動使其資產(chǎn)負(fù)債表快速膨脹，將不斷抵消過去一年多的縮表效果。美聯(lián)儲需要在控制通脹與保持金融穩(wěn)定之間進行權(quán)衡，這增加了此輪歐美銀行業(yè)動蕩演化的不確定性。

　　（作者為中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心主任、國家全球戰(zhàn)略智庫研究員）